البيتكوين يهوي إلى أقل من 20000 دولار فما العوامل التي ساعدت في هذا الانهيار؟

شهد سوق العملات المشفرة مؤخرًا اضطرابات عنيفة مؤخرًا، حيث انخفض سعر العملة الرقمية الأولي مرة واحدة إلى 17786 دولار في 19 يونيو، على الرغم من أنها ارتدت قليلاً إلى حوالي 20000 دولار، إلا أنها لا تزال غير قادر على تغيير مخاوف العالم حول وضع سوق التشفير في الأيام القادمة.

 وقد سجلت البيتكوين خسائر تقدر بنحو 60% من قيمتها خلال النصف الأول من 2022 وحوالي 70% من أعلي مستوي لها على الإطلاق الذي تم تسجيله في نوفمبر 2021 عند قرابة 70 ألف دولار، ليحل رسميًا فصل الشتاء البارد على سوق التشفير.

على الرغم من أن مستوى 20000 دولار ليس شيئًا مميزًا، إلا أنه يقترب من ذروة البيتكوين البالغة 19783 دولار في عام 2017، وهي المرة الأولى في السنوات الأخيرة التي ينخفض ​​فيها إلى هذا المستوى، وقد أدى صعود العملة خلال العام الماضي أو نحو ذلك إلى اعتقاد العديد من المستثمرين المتفائلين أن سوق التشفير قد دخل حقبة جديدة ولن تعود إلى المستويات السابقة، لكن الوضع الحالي يشير إلي عكس ما اعتقده الكثيرون.

البيتكوين تسقط في فترة شتاء بارد

كما نعلم جميعًا، في النصف الأول من هذا العام استمرت الأخبار السلبية تتوالي على سوق العملات المشفرة، مما تسبب في انخفاض إجمالي قيمتها السوقية بنسبة 60%، من 2.2 تريليون دولار في بداية العام إلى 860 مليار دولار في 3 يوليو، ليتبخر نحو 1.3 تريليون دولار. 

واحدة من أكثر العملات تمثيلًا هي البيتكوين التي كان سعرها 47000 دولار في نهاية مارس من هذا العام، ثم بدأت في الانخفاض في الربع الثاني وبحلول منتصف يونيو تراجعت إلى أقل من 20000 دولار، وفي 30 يونيو أغلقت التعاملات بسعر أقل من 19000 دولار أمريكي، لتهبط بنحو 59.5% في النصف الأول من العام وتصبح اجمالي قيمتها السوقية أقل من 365 مليار دولار أمريكي. 

كان هذا الركود الكبير في سوق تداول العملات الرقمية ناتجًا بشكل أساسي عن انهيار TerraUSD في فترة قصيرة من الزمن في شهر مايو، بالإضافة إلي التوترات الكبيرة في منصات العملات المشفرة الرئيسية، حيث تم الإعلان عن عمليات تسريح في منصات رئيسية واحدة تلو الأخرى، فقد علقت شبكة Celsius عمليات سحب المستخدمين، أما منصة Coinbase التي تم إدراجها في البورصة بتقييم 85 مليار دولار في العام الماضي والبالغ قيمتها السوقية حاليًا حوالي 11 مليار دولار فقط، لم تقم بتجميد التوظيف فحسب بل أعلنت أيضًا أنها ستسرح 18% من موظفيها، ليفقد حوالي 1100 شخص وظائفهم.

في 1 يوليو قدم صندوق التحوط للعملة المشفرة Three Arrows Capital ومقره سنغافورة طلب إفلاس، يُذكر أن صندوق The Three Arrows Capital صعد إلى مكانة بارزة في السوق الصاعدة للعملات الرقمية في العامين الماضيين، ويقدر المشاركون في السوق أنه كان في ذروته، تمكن Three Arrows Capital من إدارة أصول تتراوح بين 10 مليار دولار و 18 مليار دولار، ومع ذلك، فإن الانهيار الأخير لعملات TerraUSD و Luna المستقرة قد وجه ضربة كبيرة للصندوق، قبل انهيار Luna أنفق صندوقThree Arrows Capital  حوالي 560 مليون دولار للاستحواذ عليه، لكن اليوم، تبلغ قيمة هذه العملات الافتراضية 670 دولار فقط.

أكثر من عام من الصعود 

ولكن بالنسبة لبعض المستثمرين الذين لا يزالون متفائلين بشأن الأداء طويل الأجل للعملات المشفرة، فقد يكون هذا هو الوقت المناسب لتوسيع استثماراتهم بأسعار منخفضة، يقول أحد محللي السوق إن الانكماش الحالي في السوق مؤلم للغاية للعديد من المستثمرين، وفقد الناس الثقة في سوق العملات المشفرة، لكن بعض كبار المستثمرين الذين يؤمنون بالأداء طويل الأجل يعتقدون أن هذا هو الوقت المناسب للشراء بسعر منافس.

شهدت صناعة العملات المشفرة عامًا مميزًا في 2021، نظرًا لانخفاض معدل الفائدة على الدولار الأمريكي والاهتمام الكبير بالعملات الرقمية أثناء جائحة كوفيد 19، مما دفع بأسعارها إلى مستويات قياسية.

دفع الأداء المذهل للبيتكوين العديد من الشركات المالية التقليدية مثل جولدمان ساكس ومورجان ستانلي إلى تقديم الخدمات المتعلقة بالعملات المشفرة، كما دعم موفرو الدفع مثل باي بال خدمة الدفع بالبيتكوين، حتى الشركات مثل تسلا و Block قامت بشراء كمية كبيرة من البيتكوين بشكل مباشر، وأعلنت دولة السلفادور في أمريكا الوسطى بجرأة عن اعتماد عملة البيتكوين كعملة قانونية واشترت أكثر من 100 مليون دولار من البيتكوين.

أسباب الانهيار المفاجئ

إذن، لماذا تقفز العملات الرقمية بشكل جماعي إلي الهاوية في هذا الوقت؟ ينظر الكثيرون إلى البيتكوين على أنه ملاذ آمن عابر للدول وبالتالي يعتبرونه أصلًا ماليًا آمنًا يمكنه التحوط ضد عدم اليقين الاقتصادي العالمي وارتفاع الأسعار، لكن في الواقع هذا الفهم خاطئ، لأن العملات المشفرة محفوفة بالمخاطر للغاية.

على عكس الأصول التقليدية الأخرى، فإن العملات الرقمية ليس لها قيمة جوهرية يمكن تثبيتها، ليس لديها أصول ثابتة ولا تدفق دخل ولا أعمال أساسية، سعره يعتمد كليا على استعداد الناس للشراء، وهذا مخيف للغاية بالنسبة للمستثمرين لأنه إذا باع عدد كافٍ من الناس فلا يوجد أرضية للتحدث عنها.

منذ بداية هذا العام، ظهرت سلسلة من الأخبار السيئة الرئيسية واحدة تلو الأخرى مثل التضخم العالمي الحاد والرفع المستمر لأسعار الفائدة من قبل البنك الاحتياطي الفيدرالي وتداعيات الرحرب الروسية الأوكرانية وهبوط أسواق الأسهم وتوقعات حدوث ركود في الولايات المتحدة، كل ذلك ضرب سوق العملات المشفرة بشكل مباشر.

بالإضافة إلى ذلك، في 13 يونيو أعلنت شركة Celsius وهي منصة قروض أمريكية بالعملات المشفرة معروفة باسم “Coin Circle Bank” عن تعليق عمليات سحب وتحويلات العملاء، في نفس اليوم، علقت بورصة Binance وهي أكبر بورصة عملات رقمية في العالم عمليات سحب البيتكوين لعدة ساعات، في 1 يوليو أعلنت شركة Voyager Digital وهي شركة وساطة أمريكية للعملات المشفرة عن تعليق جميع المعاملات والودائع والسحوبات ومكافآت نقاط المكافآت.

من الواضح أن كل هؤلاء قد فقدوا الثقة في سوق العملات المشفرة، الأمر الذي أثار سلسلة من ردود الفعل، مما دفع المزيد من الناس إلى البيع بسبب التراجع وبدأت الحلقة المفرغة.

سلطت الأزمة الضوء أيضًا على ثلاث نقاط ضعف رئيسية في سوق العملات المشفرة، نقطة الضعف الأولى هي عدم وجود نماذج تقييم مقبولة، في مثل هذه الحالة قد تختفي ثقة المستثمرين في الأسعار في لحظة.

يتمثل الضعف الثاني في المخاطر العالية، لأن المنتجات المالية المشتقة ومنصات التمويل اللامركزي (DeFi) متشابكة للغاية، ويمكن أن تنتشر المخاطر المحلية بسهولة إلى النظام بأكمله، على سبيل المثال: منصة إقراض العملات المشفرة Celsius التي تصل عائداتها إلى 18% لجذب المستثمرين، من أجل تحقيق تلك العوائد العالية تحتاج إلى استثمار الأموال في المشاريع عالية المخاطر مثل صناع السوق وصناديق التحوط و DeFi، ومع ذلك، عندما ينخفض ​​سعر العملات المشفرة ستنخفض أسعار هذه الأصول في جميع المجالات أو حتى تصبح السيولة صفر، وهو ما حدث خلال الفترة الماضية.

يتمثل الضعف الثالث في العملات المشفرة في عدم وجود حاجز ضد انهيار أسعار الأصول، يمكن أن تساعد الحماية الآمنة للنظام المالي التقليدي في تقليل موجة الذعر للبيع التي يمكن أن تنطلق عندما تنهار الأسعار، على عكس البيتكوين، على سبيل المثال: عندما يتراجع البيتكوين إلى أقل من 15000 دولار يمكن أن يكون البيع سريعًا للغاية.

وبشكل حاسم، لا يتم تنظيم العملات المشفرة اللامركزية من قبل الحكومة، وهي بطبيعة الحال غير مضمونة، لذلك يستخدم المستثمرون مدخراتهم لشراء البيتكوين، وبمجرد أن ينخفض ​​أو بمجرد أن يفقدوا الوصول إلى محافظ العملات المشفرة فسيتم فقدها.

من المتوقع أن يستمر التراجع وقد يكون انخفاض البيتكوين إلى أقل من 20000 دولار مجرد البداية، حيث أن التضخم وخسائر سوق الأسهم وارتفاع أسعار الفائدة والركود الاقتصادي والعديد من العوامل الأخرى تؤثر على صناعة العملات الرقمية، وهي الآن في دورة هبوطية، إذا لم يكن هناك تحول آخر في المستقبل.